库存连续五年上涨

去年9月末，波司登存货达27.03亿元“高压线”，经过近半年的消化，库存依然居高不下。截至今年3月31日，存货量达20.43亿元。波司登投资者关系总监张芸宁在接受北京商报记者采访时坦承，“我们也意识到库存是一个比较大的问题，库存上涨主要由于消化力度不够大”。 并解释称对于去年9月30日库存较高，主要是为下半年销售做准备，提前进行生产，货品还没有发到经销商手中，所以账上存货较高。

北京商报记者对波司登近几年的年度财报梳理后发现，其存货自2010年后，连续五年出现上升。巨大的库存严重占用资金，导致波司登的多项财务数据表现不佳。该公司在截至2014年3月31日年度内，收入同比下降11.7%至约82.38亿元，股东净利同比下降35.6%至约6.95亿元。

减产消化库存

羽绒服属于季节性很强的产品，对气温敏感性高，企业若对市场估计过于乐观，备货较多，很容易引起销售困难，库存高企。中投顾问轻工业研究员熊晓坤分析称，受电商冲击，淘宝平台上有大量售卖羽绒服的商家，价格较波司登低，无疑会分流后者的顾客;另一方面，受全球变暖的影响，羽绒服市场需求减少。

对此，波司登在报告期内对新库存做了控制，出于天气、市场竞争、市场消费疲软等因素考虑，自动减少了生产。此外，张芸宁还表示，主要是因为消化旧库存力度不够大，不够彻底。所以，公司计划今年将加大消化力度，对反季的产品折扣进行调整，同时增多销售渠道，例如团购等。

渠道反应提速迫在眉睫

“加大消化力度”和“保证利润”往往是鱼和熊掌不可兼得。北京商报记者此前曾在位于北京西单的波司登旗舰店看到，该品牌羽绒服打出4-6.5折。而按照波司登“加大力度”的规划，这种大折扣的浪潮颇有在更多门店蔓延之势。波司登方面也承认，打折力度大会对毛利率有一定影响。

熊晓坤认为，波司登营收和纯利的双重下降，对公司是一个危险信号。羽绒服属于季节性商品，若产生较高库存，消化周期较长，积压的库存若超过一定期限，则很难销售出去，难以变现，将成为损失;而大幅度的打折促销也将对公司形象造成负面影响。

有观点认为，可以通过渠道下沉消化旧库存。“在保证质量的前提下，将部分产品通过向三四线城市拓展，增加去路。此外，电商平台虽然也是一项选择，但企业还需通过选定正规的合作伙伴与宣传，引导消费者购买，防止假货对品牌的冲击。”

打折只是权宜之计，业内人士普遍认为，提升渠道反应速度是关键。羽绒服企业应加强终端店销售信息的及时反馈，根据日常经营情况，对款式、产量等制订详细的生产计划，“以需定量”的必要性更强。

波司登方面也已意识到这一点，张芸宁介绍，该公司在新产品生产环节上，补单频率由之前的两周一次变为一周一次。该公司寄望到明年3月31日，存货可以同比下降10%-15%。

另有业内人士表示，针对“以销定产”，销售终端对企业的信息反馈是一个非常重要的环节，而这个时间应该尽可能短，甚至最好可以实现实时数据收集，通过大数据分析等手段，规划出尽量短周期内的生产量。此外，这种反馈机制应不仅限于直营店，第三方经销商也应加入其中

（北京商报 马骏昊 宋媛媛）