大家好，欢迎收看这一期的叶眼观潮。这一期，我们来谈一谈Tiffany，大家知道Tiffany最近被LVMH收购了，收购的价格最后是162亿美元，比之前的报价145亿美元，多了17亿美元。这里说句实话，这个新闻我不是很关注的，为什么？因为我们都是吃瓜群众，跟我们其实没有什么太大的关系。但是既然大家都很关心，那我们可以把里面那些我们关注的要点来跟大家来说一说，我觉得这个还是挺有意思。  

       首先，Tiffany是一个早就不在创始人家族的这个企业，最早的时候是雅芳公司大概是1亿美元把它给买了下来，后来马上又转手，再后面就是各种各样的投资基金在里面。所以，应该说他是一个没有实际控制人的公司，也不是在创始人家族手里的公司，就是一个完完全全的美国上市公司。

       那另外一个我们要说的就是Tiffany的收购价格是162亿美元，而现在Tiffany的股票由于利好刺激在美国的市值有一段上涨，但其实也只有150亿美元。所以，我们可以看到就是说如果你要做一个收购的话，它其实这个收购的价格是远高于或会稍微高于一些上市的市值。我觉得这也算一个知识点，大家下次可以了解。此外，LVMH的市值现在超过2000亿欧元，2019年以来，LVMH集团的涨幅就达到了50%。所以说这是一个资本游戏，收购所需要筹集的资金还是要通过发债来完成的。

       另外，我们说为什么Tiffan会被收购呢？这里有一个背景，那就是Tiffany的生意其实是有些问题的，它今年上半年的销售额是21亿美元。但是，是同比下跌了3%。应该说像这种级别的品牌，它的销售额一般是很难降的。为什么呢？因为像这种大品牌的资金实力比较雄厚，可以不停地开店。那开店了，一般来说都会带销售额的。所以说在这种可以不停地开店的情况下，销售额出现下降，说明这个生意是有点问题的，然后这个品牌可能是也是有些问题的。我想这也是为什么今年Tiffany在中国在上海的复星艺术中心办了一个全球最大的展览，这个肯定是他要Branding啦。那么LVMH整个集团的年营收差不多是500亿美元左右，那收进Tiffany之后就差不多又增加了10%左右的销售额。

       第二点我们来说一说这世界三大奢侈品集团，第一是LVMH，第二是历峰集团，第三是开云集团，历峰和开云可能位置会来回换。那么这三个集团，其中LVMH和开云其实都是做重奢的，有重奢那肯定就有轻奢，大家很熟悉的轻奢就是Coach、Tory Burch和Michael Kors。这三个牌子有一个特点，就都是美国的，这以前我在文章里写过的，因为美国是一个很大的市场，然后它的消费者，就是希望能够大量购买一些产品，重奢一般是买不起的，那肯定就会有轻奢这么一个市场，质量也不错，生产基本上就是在亚洲这些地方来生产。然后可以大批量的销售。所以，有重奢和轻奢之分，那不管怎么说，它们的内在都是一样的，就是卖的都是包啊，卖的都是衣服啊，卖的都是些配饰啊，讲到底都是消费品。

       那么什么是硬奢呢？直白的说就是珠宝跟手表。怎么算硬奢呢？它是其实有一点投资属性在里面的，就说你买这个东西，你买到硬奢这个级别，我不说增值吧，至少是可以保值的。比如说你买了一块劳力士的手表，你可能5万块买的，兵荒马乱的时候，你可能当个3万块。但是你说你买了一个包，5万块买的包，你兵荒马乱的时候，别说1万块1000块都不一定卖的掉。

       所以说硬奢如果这么解释的话，那么重奢就只能说是软奢。真正的硬奢就是珠宝跟腕表，它是具有投资属性的，这个是跟人类的发展历史有关的。这个我之前跟宝格丽CEO访谈中有提到，人类15000年前开始佩戴贵金属和珠宝，大家去博物馆里看看就知道了。所以LVMH必须收购一些硬奢在他的集团架构中。

       据说现在又出来个新的概念，叫四小重奢。那四个品牌，一个叫Goyard，大家比较熟悉，一个叫Moynat莫奈，在LVMH集团里，一个叫Valextra，是意大利的，还有一个叫Delvaux是比利时皇室的，目前在香港的利丰集团旗下的。Goyard还是在这个创始人或者说是把这个品牌复兴起来的人手里，而Valextra是在一个投资基金里面的。不管怎么说，其实这四个牌子统一的特点就都是做包的。

       实际上世界上真正能够达到重奢级别的品牌是非常少的，那这里面我正好是为了做这次节目，看了一下有一个叫Brand Finance，每年会在达沃斯论坛的时候发布全球品牌的500强。那我看了一下，这里面的那个表，其实现在的全世界品牌的500强排在前面的主要是科技，比如说第一名是亚马逊，第二名是苹果，然后华为这次已经排到了第12名了。那我们熟悉的消费类排名真的还是蛮后面，排在最前面的第41位的是耐克，然后我们的茅台就排到了第45位。Nike是324亿美元，茅台的价值达到了304亿美元，所以你看，这是老外也公认的，所以茅台的股票涨也是完全有原因的，茅台酒本身也是有金融属性在里面的。

       后面排序的，Adidas是101位，H&M是107位，一直到123位才有卡地亚，也就是硬奢的第一名是卡地亚，124位是路易威登。大家可以看这个就是一个全世界的认知，我不能说这个表单有多么权威性，但是是一个参考价值。那可以看到大家是始终还是认为重奢的第一位是卡地亚。然后Chanel排在149位，爱马仕排在163位，Gucci排在181位，劳力士排在245位，然后我这里没想到的Coach排到263位，然后刚刚决定不再办维密秀的维多利亚的秘密是291位。再到迪奥是326位，Tiffany第351位。然后还有能够进入这5百强榜单的是429位的Burberry、451位的Prada、460位的The North Face，还有467位的Ralph Lauren。

       所以大家可以看到，其实在世界品牌500强里面这个时尚品牌奢侈品类品牌占比非常小。就是因为它并不是必需品，所以它的品牌价值，没有像微信啊，像天猫啊，关系到大家生活的天天和分分钟的生活，就排在了前面。

       最后呢，我其实比较忧虑的是什么呢？就是LVMH已经成为了一个托拉斯，就它已经有点垄断了，那我们来看一下现在硬奢和重奢类别里面仍能够保持独立的公司，现在还有哪几家？

       一个是Chanel，一个是爱马仕，一个是劳力士，一个是Burberry，一个是Prada，一个是Ralph Lauren。

       而这里面我不知道大家是否知道。爱马仕跟LVMH也是有过纠葛的，那就是2010年的时候，一看现在这些是九年前了。LVMH集团老板阿尔诺用公司下面的一系列收购，收购了整个爱马仕集团的1/4的股份。这个当时他就是要完全收购了。后来呢，就是爱马仕家族后代有三个派系，三个家族派系合起来一起就整了一个计划，然后就是成为我们称为的一致行动人拒绝阿尔诺的收购。那最后呢？在2014年9月，双方达成和解。这个和解反正看起来也很有意思，这一点我是没看懂。然后就是阿尔诺把爱马仕的股份卖给LVMH集团的股东，问题阿尔诺不就是LVMH的吗？反正就是说卖给别的股东了，那这些股东可能和阿尔诺不是一致行动人。但是在这样的情况下呢，他依然保留了8.5%的爱马仕股份。

       而且当时做了一个承诺，就是五年内不再通过LVMH集团或者迪奥集团来收购爱马仕的股份。那现在你看过去了五年，爱马仕是没有收，他就收了Tiffany，这个也挺有意思的。据说当时阿尔诺在收购爱马仕股票当中一共挣了38亿欧元，所以这完全就是一个非常非常厉害的资本游戏。

       那我想说未来这个收购路径是应该不会结束的，我前面说到的这几家公司都是重要标的，那我们就可以拭目以待了！

       谢谢大家收看这一期的叶眼观潮，我们下一期再见。